Operating the carbon market - From policy to capital flows

30s

Intro:

* Keyword:

- 80 quốc gia

- 100 tỷ USD

- 110 cơ sở

- Nghị định 29

Chúng ta đang sống trong những năm tháng bản lề của một cuộc cách mạng xanh toàn cầu.

- Đến nay, hơn 80 quốc gia đã vận hành thị trường carbon với quy mô vượt ngưỡng 100 tỷ USD.

 - Tại Việt Nam, Net Zero không còn là một khái niệm xa vời mà đã trở thành mệnh lệnh của sự phát triển.

- 110 cơ sở nhiệt điện, sắt thép, xi măng đầu tiên đã được phân bổ hạn ngạch.

- Nghị định 29/2026 của Chính phủ vừa được ban hành là đòn bẩy chính thức cho Sàn giao dịch carbon trong nước.

We are living through a pivotal period in a global green revolution.

- To date, more than 80 countries have established carbon markets, with a combined value exceeding USD 100 billion.

- In Viet Nam, Net Zero is no longer a distant concept; it has become a development imperative.

- The first 110 facilities in the thermal power, steel, and cement sectors have been allocated emissions quotas.

- The Government's newly issued Decree No. 29/2026 serves as the official catalyst for the launch of the domestic carbon trading market.

1,5’

Cận MC dẫn đầu

MC: Xin kính chào quý vị khán giả! Thị trường carbon không chỉ là câu chuyện về những con số hay những bản báo cáo kiểm kê khô khan. Đó là câu chuyện về việc chúng ta định nghĩa lại giá trị của tài nguyên rừng, về sự sống còn của doanh nghiệp trên đường đua xuất khẩu và về trách nhiệm của mỗi chúng ta với bầu khí quyển này.

Nhưng, làm thế nào để hóa thành tiền? Làm thế nào để một mét khối khí phát thải trở thành một nguồn lực tài chính thúc đẩy công nghệ xanh? Và quan trọng nhất, lộ trình nào để thị trường carbon Việt Nam vận hành minh bạch, công bằng và hiệu quả?

Để trả lời cho những câu hỏi mang tính thời đại đó, hôm nay chúng tôi mời đến trường quay hai chuyên gia tham dự Tọa đàm “Vận hành thị trường carbon - Từ chính sách đến dòng vốn” do Báo Nông nghiệp và Môi trường tổ chức.

Xin giới thiệu hai vị khách mời sẽ tham gia buổi tọa đàm ngày hôm nay:

1. Xin trân trọng giới thiệu PGS.TS Nguyễn Thế Chinh - Phó Chủ tịch Hội Kinh tế Môi trường Việt Nam.

2. Vị khách mời thứ hai tham gia chương trình hôm nay là PGS.TS Nguyễn Đình Thọ - Phó Viện trưởng Viện Chiến lược, Chính sách Nông nghiệp và Môi trường.

MC: Ladies and gentlemen, welcome to our program.

The carbon market is not merely a story of numbers or dry emissions inventory reports. It is a story about redefining the value of forest resources, about the survival of businesses in the global export race, and about each of our responsibilities toward the atmosphere we all share.

But how can emissions be turned into economic value? How can a ton of greenhouse gas emissions become a financial resource that drives green technologies? And most importantly, what roadmap can ensure that Viet Nam’s carbon market operates in a transparent, fair, and effective manner?

To answer these timely questions, we are pleased to welcome to the studio two experts who participated in the forum “Operating the carbon market - From policy to capital flows”, organized by Agriculture and Environment Newspaper.

Allow me to introduce our distinguished guests for today’s discussion:

1.     Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh, Vice Chairman of the Vietnam Association of Environmental Economics.

2.     Our second guest is Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho, Deputy Director of the Institute of Strategy and Policy on Agriculture and Environment.

MC dẫn nối

Câu hỏi 1 - KM 1

MC: Thưa hai vị khách mời cùng quý vị khán giả, hành lang pháp lý cho thị trường carbon Việt Nam hiện được đánh giá là tương đối đầy đủ. Vậy đầy đủ ở đây nên được hiểu như thế nào để doanh nghiệp cảm thấy yên tâm hơn, chúng ta sẽ cùng làm rõ vấn đề này trong phần 1 chương trình.

Câu hỏi 1: Vâng, và câu hỏi đầu tiên xin được dành cho PGS.TS Nguyễn Thế Chinh. Thưa ông, với tư cách là chuyên gia kinh tế môi trường, ông đánh giá thế nào về tầm quan trọng của Quyết định 263 của Thủ tướng Chính phủ và Quyết định 699 của Bộ NN&MT vừa ban hành đối với việc định hình thị trường thí điểm năm 2025 - 2026?

MC: Distinguished guests and viewers, the legal framework for Viet Nam’s carbon market is now considered relatively comprehensive. But what does “comprehensive” really mean, and how can it help businesses feel more confident about participating in the market? We will explore these questions in the first segment of today’s program.

Question 1: My first question is for Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh. As an environmental economist, how do you assess the significance of the Prime Minister’s Decision No. 263 and the Ministry of Agriculture and Environment’s Decision No. 699, both recently issued, in shaping Viet Nam’s pilot carbon market during the 2025–2026 period?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Với hai quyết định này, tôi cho rằng đó là hành lang pháp lý đầy đủ: Quyết định 263 của Chính phủ giao hạn ngạch 2025, 2026 và giao Bộ NNMT chi tiết hóa hạn ngạch đó để phân bổ cho doanh nghiệp. Trong đó có 3 nhóm về năng lượng nhiệt điệt, sắt thép và xi măng.

Như vậy các doanh nghiệp này nếu là doanh nghiệp được đưa vào thí điểm rất phù hợp bởi đây là những doanh nghiệp thải lượng khí CO2, hay còn gọi là khí nhà kính, lớn. Do đó, đây là một nhân tố để chúng ta có thể bước vào thị trường carbon một cách đầy đủ.  Và trước khi bước vào một cách toàn diện thì có thí điểm cho 3 nhóm ngành và các doanh nghiệp thuộc 3 nhóm ngành đó. 

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN THE CHINH: In my view, these two decisions provide a comprehensive legal framework for the development of the carbon market. Decision No. 263 allocates emissions quotas for 2025 and 2026 and assigns the Ministry of Agriculture and Environment the responsibility of detailing and distributing those quotas to businesses. The allocation focuses on three sectors: thermal power generation, steel production, and cement manufacturing.

The inclusion of these sectors in the pilot phase is highly appropriate, as they are among the largest emitters of carbon dioxide (CO₂). Their participation creates a solid foundation for the operation of the carbon market. Before moving to full-scale implementation, it is necessary to conduct a pilot phase involving these three sectors and the enterprises operating within them.

Câu hỏi 2 - KM 2

Câu hỏi 2: Ông Nguyễn Thế Chinh có đề ra 3 nhóm ngành là nhiệt điện, sắt thép và xi măng được đặt ra làm thí điểm. Dưới góc độ hoạch định chính sách, PGS.TS Nguyễn Đình Thọ nhận định thế nào về việc lựa chọn 3 nhóm ngành nhiệt điện, sắt thép, xi măng để thực hiện thí điểm? Đây là áp lực hay là đặc quyền cho các doanh nghiệp đầu tàu này thưa ông?

MC: Dr. Chinh has just highlighted the three sectors selected for the pilot phase: thermal power, steel, and cement. From a policy-making perspective, Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho, how do you view the decision to choose these three sectors for the pilot carbon market? Would you consider this an added burden on these leading industries, or rather a strategic advantage and opportunity for the enterprises involved?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Có thể nói luật Bảo vệ môi trường đã ban hành đầy đủ các khung pháp lý để hình thành thị trường carbon, các nghị định thông tư và thời gian vừa qua có quyết định về phân bổ hạn ngạch là bước đi cuối cùng để chúng ta bắt đầu vận hành thị trường carbon.

Với việc lựa chọn 3 lĩnh vực phát thải lớn là nhiệt điện, sắt thép và xi măng, tôi cho rằng đây là sự lựa chọn thích hợp bởi trên thế giới, đây cũng là những lĩnh vực phát thải nhiều nhất. Khi giao hạn ngạch như vậy, bước đầu tiên của chúng ta là chuẩn bị từ công tác kiểm kê, xác định phát thải và xây dựng kế hoạch giảm phát thải, việc có được hạn ngạch phát thải là cơ hội để doanh nghiệp lựa chọn xây dựng kế hoạch giảm phát thải và lựa chọn công nghệ giảm phát thải; thứ hai có thể trao đổi tín chỉ với các doanh nghiệp khác trên thị trường.

Với mức giao hạn ngạch hiện nay, có thể nói hiện nay đó đang là đặc quyền. Bởi lẽ mức giao hạn ngạch của chúng ta chưa gây áp lực lớn đối với doanh nghiệp trong việc giảm phát thải. Chúng ta đang tính toán dựa trên cơ sở phát thải của doanh nghiệp hiện tại để xây dựng hạn ngạch. Chính vì vậy, đây là cơ hội lớn để doanh nghiệp ứng dụng công nghệ giảm phát thải và tận dụng hạn ngạch dư thừa và bán tín chỉ đó đi để thu hồi vốn trong quá trình áp dụng công nghệ.

Ở những bước đầu tiên này, tôi thấy rằng việc giao hạn ngạch như vậy đang là đặc quyền cho doanh nghiệp, chưa phải áp lực.

Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho: It can be said that the Law on Environmental Protection has already established a comprehensive legal framework for the formation of a carbon market. The issuance of implementing decrees, circulars, and, most recently, the decision on emissions quota allocation represents the final step before the market begins operation.

The selection of thermal power, steel, and cement as the pilot sectors is, in my view, appropriate. Globally, these are among the highest-emitting industries, making them a logical starting point for carbon market implementation.

With the allocation of emissions quotas, the first task for businesses is to prepare through emissions inventories, emissions measurement and reporting, and the development of emissions reduction plans. Having an emissions quota provides enterprises with an opportunity to choose suitable decarbonization pathways and invest in emissions-reduction technologies. In addition, they may trade carbon credits with other businesses in the market.

At the current stage, I would describe the allocated quotas as more of a privilege than a burden. The quota levels have not yet created significant pressure on enterprises to cut emissions, as they are largely based on existing emissions levels. This gives businesses valuable time to adopt cleaner technologies, improve efficiency, and potentially generate surplus allowances that can be traded to help recover investment costs.

Therefore, in these early stages of market development, the allocation of emissions quotas should be viewed as an opportunity and a strategic advantage for businesses rather than as a regulatory burden.

Câu hỏi 3 - KM 1

Câu hỏi 3: Một thông tin rất đáng chú ý là trong giai đoạn thí điểm, hạn ngạch được phân bổ hoàn toàn miễn phí. Theo góc nhìn của PGS.TS Nguyễn Thế Chinh, đây có phải là cách tập dượt an toàn nhất cho doanh nghiệp trước khi bước ra biển lớn quốc tế vào năm 2029 không?

MC: One particularly noteworthy aspect of the pilot phase is that emissions quotas are being allocated free of charge. Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh, from your perspective, is this the safest and most practical way for businesses to gain experience and prepare themselves before entering the international carbon market more fully in 2029?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Về bản chất của thị trường, hạn ngạch là cho giới hạn phát thải để dễ hiểu. hạn ngạch là gì, hạn ngạch là mức phát thải anh được thải ra. Nếu anh vượt quá hạn ngạch thì anh phải mua thêm tín chỉ từ chỗ khác bù vào. Anh phát thải ít hơn thì anh được bán cái thừa đấy.

Nghị định 29/2026 ban hành ngày 29/1 về sàn giao dịch carbon trong nước, sau này doanh nghiệp sẽ đăng ký trên sàn giao dịch. Trên sàn giao dịch đấy có mã doanh nghiệp, ông nào thừa thì ông đưa lên mã đấy để bán, ông nào thiếu thì mua. Việc phân bổ đầu tiên, không cần gì cả mà chỉ cần đưa ra một mức thế thôi, còn doanh nghiệp sẽ tự tìm đến thị trường mua và bán.

Như vậy có nghĩa là không cần phải thu phí gì cả, miễn là anh tạo ra cơ chế như thế, bản thân doanh nghiệp sẽ tìm đến nhau để mua, bán và trao đổi. Từ đó sẽ hình thành giá. Nhà nước dựa vào đó để thu thuế, phí từ các cơ sở doanh nghiệp thành lập giao dịch, ông có nhiệm vụ với nhà nước là phải đóng thuế, chứ nhầ nước không phải thu ở những doanh nghiệp phát thải. Bản chất của vấn đề là như vậy. Do đó, các doanh nghiệp có thể yên tâm.

Cũng như anh Thọ nói, ông cần làm thế nào để đừng vượt, vượt hạn ngạch thì sẽ phải đi mua bù vào. Hiện nay, chúng ta đang thí điểm trước, vì trước khi làm cần đưa ra xem thế nào để điều chỉnh phù hợp với điều kiện thực tế của Việt Nam.

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN THE CHINH: The essence of a carbon market lies in the concept of emissions quotas, which can be understood simply as limits on how much an enterprise is allowed to emit. A quota represents the amount of greenhouse gas emissions a company is permitted to release. If a company exceeds its allocated quota, it must purchase additional carbon credits to offset the excess. Conversely, if it emits less than its quota, it can sell its surplus allowances.

Decree No. 29/2026, issued on January 29, establishes the framework for the domestic carbon trading platform. In the future, enterprises will be able to register and participate in this exchange. Each company will have its own trading account: those with surplus allowances can offer them for sale, while those facing a shortfall can purchase additional allowances. At this initial stage, the Government only needs to establish the allocation mechanism and the trading platform; businesses will then engage with the market and trade among themselves.

In other words, there is no need to charge for emissions quotas. Once the mechanism is in place, businesses will naturally buy, sell, and trade among themselves, allowing a market price to emerge. The Government’s role is to collect taxes and fees from trading activities, not from the emissions themselves. That is the essence of the system, and businesses can feel confident about participating.

As Dr. Tho mentioned earlier, the key objective for enterprises is to ensure that their emissions remain within their allocated quotas. If they exceed those limits, they will need to purchase additional allowances. We are currently in a pilot phase because it is important to test the system in practice, assess how it operates, and make adjustments to ensure it is suited to Viet Nam’s specific conditions before moving to full-scale implementation.

Câu hỏi 4 - KM 2

Câu hỏi 4: Theo ý kiến của PGS.TS Nguyễn Đình Thọ, để một sàn giao dịch vận hành, hàng hóa tiêu chuẩn, sự phối hợp giữa Bộ Tài chính và Ủy ban Chứng khoán được khớp nối như thế nào ạ?

MC: Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho, for a carbon trading platform to operate effectively, standardized carbon assets and a robust regulatory framework are essential. In your view, how should the coordination between the Ministry of Finance and the State Securities Commission be structured to ensure the market functions smoothly and efficiently?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Có thể nói thị trường carbon là thị trường phức tạp, minh bạch thị trường phụ thuộc rất lớn vào giai đoạn đầu tiên, đó là giai đoạn kiểm kê báo cáo. Chính vì vậy, Việt Nam đang xây dựng hai hệ thống.

Hệ thống thứ nhất là hệ thống đăng ký tín chỉ carbon, Bộ NNMT là cơ quan chủ trì. Cái thứ hai là tổ chức giao dịch trên thị trường, do Bộ Tài chính quản lý và thực hiện trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội.

Việc kết nối liên thông giữa hệ thống đăng ký tín chỉ và hệ thống giao dịch, theo tôi, không có gì khó khăn về mặt công nghệ. Thứ hai, hệ thống giao dịch về tín chỉ carbon trên sàn giao dịch và sử dụng các hệ thống hạ tầng có sẵn của Sơ Giao dịch Chứng khoán Hà Nội thì cũng không có vấn đề gì khó khăn về mặt công nghệ.

Ở đây, việc minh bạch trong giao dịch sẽ thể hiện ở việc công bố thông các công ty là đơn vị phát thải, sau này sẽ là đơn vị giao dịch trên thị trường. Thứ hai, việc đo lường, báo các và xác nhận đối với phát thải của doanh nghiệp – đây là yếu tố quan trọng nhất liên quan đến thị trường tín chỉ carbon. Trong tương lai, thị trường sẽ không chỉ có những hàng hóa cơ bản như tín chỉ phát thải mà chúng ta đang bắt đầu tập dượt giao dịch. Hiện nay chúng ta đang bắt đầu ký kết những thỏa thuận giao dịch ITMO theo Điều 6 Thỏa thuận Paris với các nước đối tác, hiện giờ đã có thỏa thuận với Singapore. Việc giao dịch, đăng ký tín chỉ giảm phát thải sẽ phức tạp hơn, sẽ liên quan đến giảm tín chỉ của Việt Nam, tăng tín chỉ của Singapore và đăng ký tại UNFCCC. Việc tổ chức thị trường minh bạch và hướng dẫn để cho doanh nghiệp có thể khai thác các cơ hội trên thị trường có ý nghĩa quan trọng trong giai đoạn tập dượt này.

Tôi cho rằng các bước đi của Bộ NNMT, Bộ Tài chính và Chính phủ đang phù hợp để các doanh nghiệp làm quen dần với giao dịch tín chỉ carbon và tận dụng cơ hội về tài chính carbon và tài chính khí hậu trong tương lai.

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN DINH THO: Carbon markets are inherently complex, and market transparency depends heavily on the very first stage: emissions measurement, reporting, and verification. That is why Viet Nam is currently developing two interconnected systems.

The first is a carbon credit registry system, overseen by the Ministry of Agriculture and Environment. The second is the trading system itself, which will be managed by the Ministry of Finance and operated through the Hanoi Stock Exchange.

In my view, connecting the carbon registry with the trading platform should not present any major technological challenges. Likewise, operating carbon credit transactions through the existing infrastructure of the Hanoi Stock Exchange is entirely feasible from a technical standpoint.

The key issue is transparency. This begins with the disclosure of information by emitting companies, which will later become market participants. Equally important is the measurement, reporting, and verification of corporate emissions. This is the foundation upon which a credible carbon market is built.

Looking ahead, the market will extend beyond the basic emissions allowances that we are currently preparing to trade. Viet Nam has already begun negotiating transactions involving Internationally Transferred Mitigation Outcomes (ITMOs) under Article 6 of the Paris Agreement, including an agreement with Singapore. Such transactions are more complex, as they involve corresponding adjustments - reducing credits recorded by Viet Nam, increasing those recorded by Singapore, and registering the transfer with the UNFCCC. For this reason, establishing a transparent market and providing clear guidance to businesses will be essential, enabling them to take advantage of emerging opportunities in carbon and climate finance.

Overall, I believe the steps being taken by the Ministry of Agriculture and Environment, the Ministry of Finance, and the Government are well aligned with the goal of helping businesses gradually gain experience in carbon trading and position themselves to benefit from future carbon and climate finance opportunities.

Câu hỏi 5 - KM 1+2

Câu hỏi 5: Có ý kiến cho rằng, thị trường carbon thành công hay thất bại phụ thuộc vào thiết kế thể chế để tránh tình trạng ‘carbon trên giấy’. Theo hai chuyên gia, đâu là chốt chặn quan trọng nhất trong khung pháp lý hiện nay để bảo vệ tính toàn vẹn môi trường?

MC: Some experts argue that the success or failure of a carbon market ultimately depends on its institutional design, particularly its ability to prevent the creation of “paper carbon” that delivers little or no real emissions reduction. In your views, what is the most critical safeguard within the current legal framework to ensure environmental integrity and maintain confidence in the market?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Như chúng ta đã nói, các văn bản chúng ta đưa ra đã rất đầy đủ. Câu chuyện gốc của vấn đề, tôi nghĩ rằng, vẫn là xác định rõ mức độ phát thải của các doanh nghiệp và công khai thông tin. Còn các giao dịch và trao đổi, như anh Thọ vừa nêu, đã có văn bản của Bộ Tài chính rõ rồi. Nhưng cái đó không minh bạch và không kiểm kê chính xác thì sẽ sai lệch hết.

Thứ hai, tránh gian lận. Bởi vì nó sẽ xuất hiện. Đã là doanh nghiệp thì sẽ khôn ngoan. Ví dụ có doanh nghiệp phát thải mức 100 nhưng doanh nghiệp làm thế nào đấy mà chỉ khai mức độ phát thải là 80 thì vấn đề nó nằm ở phần 20 kia. Cho nên, sau khi hình thành thị trường, việc kiểm kê, xác định, đo lường, tính toán mức độ và giám sát là yếu tố quan trọng nhất để đảm bảo minh bạch, công bằng. Từ đó, anh lên sàn giao dịch, trao đổi mới chuẩn.

Như vậy, cần có hệ thống đảm bảo minh bạch thì mới tránh được “thất bại thị trường”. Trong “thất bại thị trường” có nhiều nguyên nhân và nguyên nhân quan trọng nhất là thông tin không chính xác, không đầy đủ dẫn đến méo mó, sai lệch

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN THE CHINH: As we have discussed, the legal framework is now largely in place. However, the core issue remains ensuring that emissions are measured accurately and that information is disclosed transparently. The rules governing trading and transactions are already clearly defined, as Dr. Tho mentioned, but if emissions data are inaccurate or insufficiently verified, the entire system can be distorted.

Another key concern is preventing fraud. This is an issue that any market must anticipate. For example, if a company actually emits 100 units but reports only 80, the discrepancy lies in the unreported 20 units. Such inaccuracies can undermine the credibility of the market. That is why, once the market is established, the most important safeguards will be emissions inventory, measurement, reporting, verification, and ongoing monitoring. These are the foundations of transparency and fairness. Only when emissions are accurately accounted for can trading on the exchange truly reflect reality.

In short, a robust transparency and oversight system is essential to avoid what economists call “market failure.” Among the many causes of market failure, one of the most significant is incomplete or inaccurate information, which can lead to distortions and inefficiencies throughout the market.

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Tôi hoàn toàn đồng tình với PGS.TS Nguyễn Thế Chinh. Ở đây, cái quan trọng nhất của chúng ta chắc chắn là công tác kiểm kê, báo cáo và xác nhận.

Đối với phát thải carbon, mặc dù hiện nay chúng ta đã có đầy đủ thông tư, quy định, hướng dẫn về việc kiểm kê để đảm bảo độ chính xác. Tuy nhiên, mức độ sai sót trong kiểm kê, báo cáo và xác nhận tín chỉ sẽ ở mức rất lớn, phụ thuộc vào công nghệ khác nhau và phụ thuộc vào hệ số phát thải mà chúng ta sử dụng. Hiện nay, Việt Nam đang sử dụng chủ yếu theo hệ thống phát thải được UNFCCC công nhận. Trong thực tế, tùy từng công nghệ khác nhau, việc đo đạc, kiểm đếm trên thực tế, số liệu có thể sai sót.

 Ngay cả khi chúng ta thực hiện kiểm kê phát thải rừng, mức độ sai số (uncertainty) trong tính toán có thể lên đến 40%. Bởi vậy, mức độ sai sót khi chúng ta kiểm kê, báo cáo ở mức rất lớn.

Chính vì vậy, trong quá trình chúng ta đưa một tín chỉ lên sàn, như chị trao đổi về tính toàn vẹn của môi trường đòi hỏi rất lớn. Đối với những doanh nghiệp sản xuất hiện tại, chúng ta đang làm đơn giản ở phạm vi 1 và phạm vi 2, tức là phát thải của doanh nghiệp tại cơ sở và phát thải do doanh nghiệp làm nóng, làm phát, mua điện, mua nhiệt. Nó đang ở mức độ hạn chế trong phát thải cơ sở.

Nếu như thời gian tới chúng ta đi tiếp, đến việc kiểm kê theo Phạm vi 3, tức là cả chuỗi cung ứng, việc kiểm kê theo dấu chân carbon sẽ khó khăn hơn. Ở đây, trước mắt, chúng ta đang làm ở phạm vi 1, Phạm vi 2, theo tôi mức độ chính xác của doanh nghiệp sản xuất đang khá sát thực tế. Nên chúng ta chỉ cần độ trung thực của doanh nghiệp.

Ví dụ như khi chúng ta sử dụng 1 tấn xăng hay 1000 lít xăng hay 1kWh điện thì nó là chính xác con số đó và doanh nghiệp không gian lận trong việc báo cáo về năng lượng mình sử dụng. Như vậy kết quả kiểm kê của chúng ta sẽ gần chính xác so với thực tế, mức độ minh bạch của thị trường được nâng cao.

Còn khi chúng ta giao dịch tín chí carbon trên thị trường thế giới, nó còn đòi hỏi rất nhiều yếu tố. Thứ nhất, như tôi đã nói, đó là độ chính xác, sai số trong tính toán của chúng ta ở mức độ bao nhiêu. Thứ hai, nó còn đòi hỏi mức độ inclusivity bao gồm điều kiện làm việc của cán độ công nhân viên và cộng đồng dân cư xung quanh khu vực chịu phát thải.

Ngoài ra, còn có yếu tố yêu cầu tránh double accounting, tức là tránh việc đã tính giảm phát thải ở 1 cơ sở của chúng ta rồi chúng ta lại tính giảm phát thải ở 1 cơ sở khác. Vậy thì khung pháp lý của thị trường chúng ta phải đảm bảo công bố thông tin đầy đủ để người mua biết được chất lượng tín chỉ carbon giao dịch trên thị trường được thực hiện như thế nào; quy trình đánh giá kiểm kê, báo cáo như thế nào; điều kiện làm việc của công nhân ở cơ sở đấy như thế nào và cộng đồng dân cư quanh khu vực có được hưởng lợi thông qua kế hoạch giảm phát thải và việc đổi mới công nghệ của doanh nghiệp hay không.

Cuối cùng, tránh hiện tượng gian lận như tôi đã nói là tính toán hai lần hay tính toán không chính xác.

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN DINH THO: I fully agree with Dr. Chinh. The most critical element is undoubtedly the process of measurement, reporting, and verification (MRV).

Although Viet Nam now has a comprehensive set of regulations and technical guidelines for greenhouse gas inventories, there is still potential for significant uncertainty in emissions accounting and carbon credit verification. The accuracy of emissions estimates depends on the technologies used, the quality of data collected, and the emission factors applied. At present, Viet Nam primarily relies on methodologies recognized by the UNFCCC. However, in practice, measurements can vary depending on the technology and conditions involved.

Even in forest carbon accounting, uncertainty levels can reach as high as 40%. This is why environmental integrity is such an important consideration when carbon credits are brought to market.

 For manufacturing enterprises, we are currently focusing on Scope 1 and Scope 2 emissions - those generated directly by business operations and indirectly through purchased electricity or heat. At this stage, the accounting boundary remains relatively straightforward and manageable.

As we move toward Scope 3 emissions, which cover emissions across the entire supply chain and product carbon footprints, the process will become much more complex. For now, however, the emissions data reported by industrial enterprises under Scope 1 and Scope 2 can be considered reasonably close to actual conditions, provided that companies report honestly and accurately.

For example, if a company consumes one tonne of fuel, 1,000 litres of gasoline, or a specific amount of electricity, those figures must be reported truthfully and without manipulation. When energy-use data are accurate, emissions inventories will closely reflect reality, thereby strengthening market transparency.

When carbon credits are traded internationally, additional requirements come into play. Beyond accuracy and uncertainty levels, buyers increasingly look at broader sustainability criteria, including labour conditions, social safeguards, and the impacts of emissions-reduction projects on surrounding communities.

Another important requirement is the prevention of double counting. A single emissions reduction must not be claimed more than once by different entities or projects. Therefore, the legal framework must ensure full transparency, allowing buyers to understand the quality of the carbon credits being traded, the methodologies used for measurement and verification, the working conditions associated with the project or facility, and whether local communities benefit from emissions-reduction efforts and technological upgrades.

Ultimately, maintaining environmental integrity depends on transparency, accurate accounting, and robust safeguards against fraud, including both double counting and inaccurate reporting.

MC: Vâng, vậy để các doanh nghiệp từ nay đến năm 2029 gia nhập thị trường quốc tế, cũng còn chưa đầy 3 năm, liệu rằng với khoảng thời gian như vậy có đủ cho doanh nghiệp đạt được các tiêu chí như chúng ta vừa chia sẻ không ạ?

MC: Looking ahead, Vietnamese enterprises have less than three years before the market is expected to become more fully integrated with international carbon trading mechanisms in 2029. Given this timeframe, do you believe businesses have sufficient time to meet the requirements and standards we have just discussed, including emissions accounting, transparency, verification, and broader environmental integrity criteria?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Tôi cho rằng thời gian còn 3 năm, nếu chúng ta nỗ lực và thực sự vào cuộc, mà cũng không thể không được vì nếu chúng ta không làm nay, ví dụ như CBAM giờ họ đưa ra quy định cũng rất mệt cho doanh nghiệp. Cho nên chúng ta phải làm sớm. Bây giờ thí điểm thì 3 năm nữa, theo đánh giá của tôi, với khả năng trình độ và công nghệ như hiện nay thì hoàn toàn có thể làm được nếu nỗ lực.

Thực ra mà nói, nói về trình độ thì người Việt không đến nỗi và cũng được đào tạo ở các nước phát triển giống như anh Thọ đây. Vấn đề bây giờ vào để thực thi một cách bài bản, bên cạnh đó chúng ta cũng chấp nhận đầu tư hạ tầng, công nghệ, hiện nay công nghệ đi rất nhanh.

Và chúng ta có nỗ lực trong thay đổi thể chế, tạo cơ hội và phát triển thị trường minh bạch, đầy đủ. Chúng ta có thời gian để đánh gia như hôm nay là thời gian thí điểm với 3 nhóm ngành, sau đó chúng ta phát triển những mặt thuận lợi, hạn chế mặt trái, rồi từ đó tham gia thị trường quốc tế.

Theo tôi thấy là có thể làm được nhưng phải nỗ lực.

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN THE CHINH: In my view, three years is sufficient, provided that we are committed and take action now. In fact, we do not really have the option of delaying. International mechanisms such as the Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) are already creating significant challenges for businesses, which means early preparation is essential. With the pilot phase underway, I believe that, given our current capabilities, level of expertise, and available technologies, Vietnamese enterprises can meet these requirements within the next three years if they make a determined effort.

In fact, when it comes to expertise, Vietnamese professionals are fully capable, and many have received training in developed countries, like Dr. Tho here. The issue now is to move forward with implementation in a systematic and professional manner. At the same time, we must be willing to invest in infrastructure and technology, especially as technology is advancing very rapidly.

We also need to continue making efforts to improve institutions, create opportunities, and develop a transparent and well-functioning market. The current pilot phase involving the three sectors gives us time to evaluate the process, build on its strengths, address its shortcomings, and then move on to participate in the international market.

So, my answer is yes, it can be done. But it will require strong commitment and sustained effort from both policymakers and businesses.

MC: Thế còn theo PGS.TS Nguyễn Đình Thọ thì sao ạ, tính ra giờ còn 2 năm rưỡi, liệu khoảng thời gian đó có kịp cho các doanh nghiệp bắt kịp tiến độ hay không?

MC: Dr. Tho, what is your perspective on this issue? With only about two and a half years remaining, do you believe that Vietnamese enterprises will have enough time to adapt, build the necessary capacity, and keep pace with the requirements of the emerging international carbon market?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Theo tôi hầu hết doanh nghiệp trong thời gian qua đã bắt đầu đầu tư, thuê tư vấn và thực hiện kiểm kê bài bản theo tiêu chuẩn, thì họ sẽ không gặp vấn đề lớn trong việc kiểm kê, báo cáo.

Bản thân doanh nghiệp, như anh Chinh trao đổi, nếu chúng ta không có thị trường carbon thì họ vẫn phải thực hiện kiểm kê đúng theo tiêu chuẩn để có thể thực hiện báo cáo với các thị trường nhập khẩu và với chúng ta là thị trường xuất khẩu.

Với cách thức như vậy, tôi hoàn toàn tin tưởng rằng những doanh nghiệp lớn ở Việt Nam sẽ đáp ứng được yêu cầu. Tuy nhiên, đối với doanh nghiệp vừa và nhỏ, họ sẽ gặp khó khăn do chi phí thực hiện kiểm kê, báo cáo và xác nhận khá lớn. Và họ cũng chưa có kinh nghiệm trong kiểm kê báo cáo xác nhận, cũng như xây dựng kế hoạch giảm phát thải. Họ cũng không định hướng được họ cần chuyển đổi công nghệ hay giữ nguyên công nghệ và đi mua tín chỉ carbon để bù lại cho phần phát thải lớn hơn.

Chính vì vậy vai trò của nhà nước, cộng đồng doanh nghiệp, các hiệp hội như Hiệp hội Sắt thép, Hiệp hội Xi măng… hay tổ chức quốc tế cần có sự hỗ trợ xây dựng phần mềm, các app hỗ trợ doanh nghiệp nhập dữ liệu đơn giản. Ví dụ họ nhập dữ liệu xăng dầu họ tiêu thụ, nhập dữ liệu điện họ tiêu thụ, nó sẽ tính toán ra lượng phát thải doanh nghiệp một cách đơn giản.

Với cách thức như vậy, chúng ta sẽ tạo được một cơ sở minh bạch để theo dõi theo thời gian và theo không gian và theo thời gian thực. Khi đó, số liệu của chúng ta sẽ dễ được đối tác công nhận hơn.

Đặc biệt, khi xây dựng hạ tầng công nghệ đáp ứng được yêu cầu về nhật ký phát thải, ứng dụng công nghệ blockchain để chúng ta không thay đổi được dữ liệu trong quá khứ đây là nền tảng xây dựng thị trường minh bạch, giúp doanh nghiệp đáp ứng nhu cầu thị trường trong thời gian tới.

Những công nghệ này, hiện nay trên thế giới đã có sẵn và chỉ cần điều chính phù hợp với điều kiện Việt Nam và giúp doanh nghiệp Việt Nam tiếp cận được. Nếu như có sự đồng hành của các nhà tài trợ, của cộng đồng doanh nghiệp, cũng như của nhà nước, tôi tin rằng không chỉ doanh nghiệp lớn mà các doanh nghiệp vừa và nhỏ của Việt Nam cũng có thể đáp ứng được.

ASSOCIATE PROFESSOR DR. NGUYEN DINH THO: In my view, most large enterprises have already begun investing in emissions accounting, hiring consultants, and conducting greenhouse gas inventories in accordance with established standards. As a result, they are unlikely to face major difficulties in meeting reporting and verification requirements.

As Dr. Chinh noted, even without a domestic carbon market, businesses would still need to conduct emissions inventories and reporting to comply with the requirements of export markets. For a country like Viet Nam, where exports play a critical role, this is becoming increasingly important.

For that reason, I am confident that many of Viet Nam’s larger companies will be able to meet the necessary requirements. The greater challenge lies with small and medium-sized enterprises. For them, the costs associated with emissions inventories, reporting, and verification can be significant. Many also lack experience in emissions accounting, emissions reduction planning, and assessing whether they should invest in cleaner technologies or purchase carbon credits to offset their emissions.

This is where support from the Government, industry associations such as the steel and cement associations, international organizations, and the broader business community becomes essential. One practical solution is to develop user-friendly software and digital tools that allow companies to input simple operational data, such as fuel and electricity consumption, and automatically calculate their emissions.

Such tools would help create a transparent database that can be monitored over time, across locations, and eventually in near real time. This would make emissions data more reliable and easier for international partners to recognize and trust.

In particular, technological infrastructure capable of maintaining emissions records, including the use of blockchain-based systems to prevent alterations to historical data, could provide a strong foundation for a transparent and credible carbon market. This would also help businesses meet the expectations of future markets.

The good news is that these technologies already exist. The challenge is not to invent them, but to adapt them to Viet Nam’s circumstances and make them accessible to domestic enterprises. With support from development partners, the business community, and the Government, I believe that not only large companies but also small and medium-sized enterprises in Viet Nam will be able to meet these requirements.

GẠT CẮT

MC dẫn nối

Câu hỏi 7 - KM 2

MC: Vâng, như hai vị khách mới chia sẻ, chúng ta có thể thấy về cơ bản, cơ sở pháp lý đã cơ bản hoàn thiện nhưng để con tàu doanh nghiệp có thể cất cánh thuận lợi trên đường băng đó, chúng ta cần nhìn sâu hơn vào các cơ chế vận hành linh hoạt và những lợi ích thực tế mà thị trường mang lại. Những nội dung đó sẽ được chúng tôi truyền tải tới khán giả ở phần sau của chương trình.

Thưa quý vị, chúng ta sẽ cùng quay trở lại buổi tọa đàm ngày hôm nay để cùng làm rõ hơn cơ chế vận hành linh hoạt và những lợi ích thực tế mà thị trường sẽ mang lại cho doanh nghiệp. 

Câu hỏi 7: Xin được dành câu hỏi cho PGS.TS Nguyễn Đình Thọ, Nghị định mới cho phép doanh nghiệp được vay mượn tối đa 15% hạn ngạch từ giai đoạn sau hoặc dùng tín chỉ bù trừ không quá 30%. Ông đánh giá thế nào về biên độ linh hoạt này đối với bài toán tài chính của doanh nghiệp?

MC: As our two guests have highlighted, the basic legal framework for Viet Nam’s carbon market is now largely in place. However, for businesses to make full use of that foundation, it is equally important to understand the market’s operational flexibility and the practical benefits it can deliver.

Ladies and gentlemen, welcome back to today’s discussion as we continue to examine the flexible operating mechanisms of the carbon market and the practical benefits it can bring to businesses.

Question 7: This question is for Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho. The new decree allows enterprises to borrow up to 15% of their emissions quota from a future compliance period and to use offset credits for up to 30% of their compliance obligations. How do you assess this level of flexibility, particularly in terms of helping businesses manage costs and plan their investments during the transition to a low-carbon economy?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Ở tất cả các nước đều cho việc sử dụng tín chỉ năm trước để trao đổi cho năm sau hoặc mua bán, trao đổi với doanh nghiệp khác. Ở đây, mức độ linh hoạt của chúng ta là 15% và 30%, tức là mức khá lớn so với thị trường thế giới. Ở một số nước chỉ ở mức 5-10%.

Chính vì vậy, trong giai đoạn tập dượt này, tôi nghĩ mức độ này đủ linh hoạt cho doanh nghiệp xây dựng kế hoạch giảm phát thải, hoặc đầu tư đổi mới công nghệ, hoặc lựa chọn việc mua tín chỉ trên thị trường để thực hiện kế hoạch kinh doanh của mình phù hợp với hạn ngạch phát thải được giao cho doanh nghiệp.

Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho: Most carbon markets around the world allow companies to carry forward allowances or use credits across compliance periods, as well as trade them with other market participants. In Viet Nam, the flexibility provided through the 15% borrowing provision and the 30% offset limit is relatively generous by international standards. In some countries, these thresholds are only around 5-10%.

For this pilot phase, I believe the current levels provide sufficient flexibility for businesses. They allow enterprises to develop emissions reduction plans, invest in cleaner technologies, or, where appropriate, purchase carbon credits from the market to meet their compliance obligations. This gives companies greater room to align their business strategies with the emissions quotas allocated to them while managing the transition in a practical and cost-effective manner.

10

Câu hỏi 8- KM 1

Câu hỏi 8: Con theo PGS.TS Nguyễn Thế Chinh, làm sao để các doanh nghiệp không thuộc diện phân bổ hạn ngạch như nông nghiệp, lâm nghiệp nhìn thấy cơ hội làm giàu từ việc bán tín chỉ carbon trên sàn giao dịch tập trung sắp tới?

Question 8: Dr. Chinh, while the initial quota allocation focuses on a number of high-emitting sectors, how can businesses in areas such as agriculture and forestry-which are not currently subject to emissions quotas-recognize and benefit from the opportunities created by the carbon market?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Trước hết, nó vẫn phụ thuộc vào chuyện chính sách. Có chính sách, tức là có Nghị định, thông tư rõ ràng về những doanh nghiệp được quyền bán, như chúng ta đều biết, trong lĩnh vực nông nghiệp có rừng, rừng miền núi, rừng ngập mặn. Rồi những hoạt động trong sản xuất hiện nay là trông lúa phát thải thấp, làm lợi cho môi trường, tóm lại là tạo ra tín chỉ và tín chỉ đấy hấp thụ Co2 hay giảm Co2. Cái này cần có quy định của Nhà nước để họ được tham gia thị trường, như tôi đã nói, của Bộ Tài chính quy định. Tức là họ cũng được quyền đăng ký trên sàn giao dịch chứng khoán.

Lúc nãy chúng ta nói mới 3 loại doanh nghiệp của nhóm nhiệt điện, xi măng, sắt thép. Nhưng có sự tham gia của các doanh nghiệp có quyền bán, như vậy sẽ đưa lên giá carbon giảm hơn. Còn giữa 3 nhóm doanh nghiệp ấy giá sẽ cao, tạo ra sự cạnh tranh. Việc đưa thêm vào có thể kích thích trồng rừng bảo vệ môi trường, trồng lúc phát thải thấp, giảm phát thải CO2, CH4, vì như vậy sẽ đóng góp vào bảo vệ môi trường.

Hiện nay chúng ta mới thí điểm nhưng chắc chắn sau này chúng ta sẽ có chuyện đấy. Những tín chỉ carbon ấy cũng phải đảm bảo câu chuyện đo lường, xác định rồi chuyển hóa. Như thế, thị trường sẽ sôi động và gián tiếp tạo ra hệ thống tạo tín chỉ ngoài những lĩnh vực đã đưa vào.

Hiện nay, tại nhiều nơi như Yên Bái, Phú Thọ, người ta đang hỏi câu chuyện họ trồng rừng họ biết có thể bán, thì họ bán cho ai. Cơ chế CDM trước đây quốc tế đã xác nhận ở một số nhà máy thủy điện rồi, nên chúng ta cũng có một số căn cứ để làm những chuyện đó.

Cũng như vậy, những doanh nghiệp điện gió, điện mặt trời cũng là kW điện nhưng họ không phát thải tí nào, ông này có thể bán cho ông nhiệt điện. Nhiệt điện mua nhiều quá dẫn đến lỗ thì sau này sẽ giảm dần nhiệt điện. Giờ chúng ta đang có lộ trình dần dần không sử dụng nhà máy nhiệt điện than nữa. Như vậy nó tạo ra một định hướng.

Net Zero chúng ta đặt ra nghĩa là việc phát thải đã được bù trừ và điều đó được thực hiện thông qua thị trường carbon này. Sau thời gian thí điểm, tôi nghĩ rằng sẽ mở rộng ra giống các nước.

Khi đã mở ra thị trường quốc tế, tôi nghĩ rằng không chỉ trong nước mà quốc tế họ cũng sẽ mua. Khi đó chúng ta có những lợi thế gì chúng ta sẽ phát triển những thứ đó để mang lại những thứ có lợi cho lợi ích quốc gia, đầu tiên là lợi ích tài chính, sau đó là lợi ích về môi trường.

Ví dụ như rừng ngập mặn, họ tính hấp thụ gấp mấy lần so với rừng trên cạn. Khi đó sẽ hình thành một hệ thống rừng ngập mặn và hệ thống rừng ngập mặn ấy ngoài cái bảo vệ môi trường nhưng thực chất còn là bán tín chỉ.

Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh: First and foremost, it depends on policy. There must be clear decrees and regulations defining which entities are eligible to sell carbon credits. In agriculture, for example, this could include upland forests, mangrove forests, and low-emission rice cultivation. These activities generate credits by either absorbing CO₂ or reducing emissions. The State needs to establish the rules that allow these entities to participate in the market and register for trading.

At present, the pilot phase focuses on thermal power, steel, and cement companies. However, allowing additional participants that can supply carbon credits would help increase market liquidity and moderate carbon prices. It would also encourage activities such as forest protection, afforestation, low-emission agriculture, and the reduction of CO₂ and CH₄ emissions, all of which contribute to environmental protection.

We are still in the pilot stage, but this expansion will certainly come in the future. Carbon credits must, of course, meet requirements for measurement, verification, and certification. Once that happens, the market will become more dynamic and create opportunities beyond the sectors currently covered.

In provinces such as Yen Bai and Phu Tho, forest owners are already asking a practical question: if they can generate carbon credits, who can they sell them to? We already have some experience from the CDM mechanism, which was applied to a number of hydropower projects, so there is a foundation to build on.

The same principle applies to wind and solar power. They generate electricity without direct emissions and could potentially sell credits to thermal power producers. Over time, if thermal power plants face increasing costs from purchasing credits, this will support the gradual transition away from coal-fired generation, which is already part of Viet Nam’s long-term roadmap.

Net Zero means that emissions are ultimately balanced through reductions and offsets, and the carbon market is one of the key tools to achieve that goal. After the pilot phase, I expect the market to expand, much like in other countries.

Once the market is linked internationally, buyers will come not only from within Viet Nam but also from abroad. We should build on our comparative advantages to generate both financial returns and environmental benefits.

Take mangrove forests as an example. They can absorb significantly more carbon than many terrestrial forests. As a result, mangrove restoration and protection can create environmental value while also generating carbon credits that can be sold on the market.

11

Câu hỏi 9- KM 2

Câu hỏi 9: Hệ thống đăng ký quốc gia theo Thông tư 11/2026 của Bộ NN&MT được coi là ‘trái tim’ của thị trường. PGS.TS Nguyễn Đình Thọ có thể chia sẻ thêm về vai trò của cơ sở dữ liệu gốc này trong việc kết nối với các sàn chứng khoán để đảm bảo không có sự ‘trùng lặp’ trong giao dịch?

Question 9: The national carbon registry established under Circular No. 11/2026 of the Ministry of Agriculture and Environment is often described as the “heart” of the carbon market. Dr. Tho, could you elaborate on the role of this core database and how it will connect with the trading platform to ensure transparency and prevent duplication or double counting in carbon credit transactions?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Như tôi đã trao đổi, đối với tín chỉ carbon nó là tài sản đặc thù, nó như loại hàng hóa khác như vàng, bạc, USD, xăng dầu hay giống như gạo được giao dịch trên thị trường hàng hóa và thị trường chứng khoán. Chính vì vậy, việc xác định tín chỉ là những loại hàng hóa có thể giao dịch trên thị trường cần có cơ chế minh bạch có thể đăng ký tín chỉ đó và khách hàng có thể biết được cụ thể tín chỉ đó được kiểm kê, báo cáo, xác nhận thế nào, có đáp ứng yêu cầu về toàn vẹn môi trường, đáp ứng yêu cầu tránh double accounting và yêu cầu về inclusivity – nghĩa là đảm bảo điều kiện làm việc an toàn, không có phụ nữ mang thai, không có trẻ em, cải thiện điều kiện làm việc của cán bộ công nhân viên trong cơ sở mà xây dựng kế hoạch giảm phát thải cũng như cộng đồng dân cư xung quanh.

Chính vì vậy, hệ thống đăng ký tín chỉ carbon sẽ giúp chúng ta mô tả cụ thể từng sản phẩm được giao dịch trên thị trường, gắn với cơ sở phát thải. Người giao dịch có thể lựa chọn tín chỉ phù hợp với kế hoạch của người ta.

Với những doanh nghiệp phải xây dựng kế hoạch giảm phát thải, như nhiệt điện, xi măng, sắt thép, họ có thể trao đổi tín chỉ lẫn nhau hoặc lựa chọn thay đổi công nghệ để giảm phát thải. Đây là yếu tố quan trọng để thị trường đáp ứng yêu cầu về minh bạch với hàng hóa giao dịch.

Chúng ta cần phân biệt giữa 2 loại hàng hóa trên thị trường. Hàng hóa chúng ta đang nói tới là hàng hóa của thị trường tuân thủ, đó là thị trường nhà nước yêu cầu doanh nghiệp bắt buộc có kế hoạch giảm phát thải. Còn các tín chỉ này có được giao dịch với tín chỉ tự nguyện hay không, cần có khung pháp lý để xác định các tín chỉ này được giao dịch như thế nào.

 Ở các nước, có thể cho một phần 5-10% offsetting có thể giao dịch bằng tín chỉ khác. Nhưng các nhà vận động thị trường ở Mỹ, Canada phản đối dùng tín chỉ rừng Amazon cho một doanh nghiệp cần có kế hoạch giảm phát thải mua để bù trừ cho tín chỉ của họ. Mục tiêu của chúng ta theo từng lĩnh vực cụ thể, theo NDC, trong lĩnh vực năng lượng, công nghiệp, nông nghiệp, xử lý chất thải, lâm nghiệp, đây là những lĩnh vực được quy định trong NDC và chúng ta phải giảm phát thải trong từng lĩnh vực cụ thể. Vì vậy, chúng ta có cho phép giao dịch tín chỉ giữa các loại hình khác nhau hay không, nó phụ thuộc vào khung pháp lý của nhà nước, kế hoạch NDC của Việt Nam và phụ thuộc vào thỏa thuận quốc tế của chúng ta.

Như chúng ta ký kết với Singapore, họ đồng ý các giao dịch trên thị trường tự nguyện nằm trong danh sách phụ lục họ đồng ý mua, những tín chỉ đó đủ điều kiện giao dịch với thị trường Singapore.

Cái hệ thống đăng ký tín chỉ carbon sẽ có nhiều giá trị trong tương lai. Trước mắt chúng ta có thể tập dượt cho 3 lĩnh vực là nhiệt điện, xi măng, sắt thép nhưng trong tương lai nó có thể được sử dụng để đăng ký các tín chỉ khác, để đáp ứng yêu cầu giao dịch của Việt Nam.

Ví dụ như khi chúng ta ký thỏa thuận với Singapore, khi chúng ta bán tín chỉ cho Singapore, chúng ta sẽ phải giảm tín chỉ của Việt Nam, tăng tín chỉ cho Singapore và đăng ký tại hệ thống của UNFCCC. Vì vậy, hệ thống đăng ký tín chỉ carbon này đã được thiết kế để trong tương lai nó mở rộng, giúp thị trường minh bạch để có thể giao dịch các loại hình khác, cả thị trường tuân thủ, tự nguyện và ITMO theo Điều 6 Thỏa thuận Paris.

sso As I mentioned earlier, carbon credits are a unique type of asset. Like gold, silver, foreign currencies, fuel, or even rice, they are tradable commodities. Therefore, if carbon credits are to be traded on the market, there must be a transparent system for registering them, allowing buyers to clearly understand how each credit has been measured, reported, and verified; whether it meets environmental integrity standards; whether it avoids double counting; and whether it satisfies inclusivity requirements - such as ensuring safe working conditions, preventing the use of child labour, protecting vulnerable workers, improving employee welfare, and delivering benefits to surrounding communities alongside emissions-reduction efforts.

The national carbon registry provides detailed information on each credit traded in the market and links that credit to the specific emissions-reduction activity or facility that generated it. This allows buyers to assess and select credits that meet their needs.

For companies in sectors such as thermal power, cement, and steel, the registry supports transparent trading while also helping them decide whether to trade allowances or invest in technologies that reduce emissions. In this way, it becomes a key pillar of market transparency.

We should also distinguish between two types of carbon markets. The first is the compliance market, where companies are required by the Government to meet emissions-reduction obligations. The second is the voluntary market. Whether and to what extent credits from these different markets can be traded or used interchangeably depends on the legal framework.

In many countries, a limited share of compliance obligations- typically around 5–10%- can be met through offset credits. However, some market advocates in the United States and Canada oppose the use of Amazon forest credits by companies to offset their own emissions obligations instead of reducing emissions directly. Under Viet Nam’s NDC, emissions-reduction targets are set for specific sectors, including energy, industry, agriculture, waste management, and forestry. As a result, whether credits can be traded across different sectors or project types depends on the national legal framework, Viet Nam’s NDC commitments, and relevant international agreements.

For example, under the agreement with Singapore, only certain voluntary carbon credits included in the agreed list of eligible projects can be traded with the Singaporean market. Those credits must meet the conditions specified by both parties in order to qualify for international transactions.

The carbon registry system will have significant value in the future. Initially, it will support the pilot sectors of thermal power, cement, and steel, but over time it can be expanded to register other types of carbon credits and meet Viet Nam’s broader trading needs.

For example, when Viet Nam sells carbon credits to Singapore under a bilateral agreement, the corresponding credits must be deducted from Viet Nam’s account, added to Singapore’s account, and recorded in the UNFCCC system. For that reason, the registry has been designed with future expansion in mind, helping ensure market transparency and supporting transactions across compliance markets, voluntary markets, and ITMOs under Article 6 of the Paris Agreement.

12

Câu hỏi 10 - KM 1

Câu hỏi 10: Với các hàng rào kỹ thuật như Cơ chế Điều chỉnh Biên giới Carbon - CBAM của châu Âu, việc vận hành sàn carbon nội địa sẽ giúp tăng năng lực cạnh tranh cho hàng xuất khẩu Việt Nam như thế nào, thưa PGS.TS Nguyễn Thế Chinh?

Question 10: With technical measures such as the European Union’s Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM), how can the operation of a domestic carbon market enhance the competitiveness of Vietnamese exports, Dr. Chinh?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Trước hết, CBAM là quy định của EU, đương nhiên trong quy định CBAM họ có những quy định rất cụ thể. Xuất khẩu sang EU dự kiến có 6 loại, trong đó có 3 loại chúng ta đã đưa vào thị trường thí điểm. Khi tham gia vào đấy, họ sẽ kiểm tra mức độ phát thải của anh theo quy chuẩn của họ. Anh đã có chứng chỉ trong nước, đã chứng mình được việc đã giảm phát thải, tức là mình sẽ vượt qua được rào cản đó. Nếu không có chứng chir đó, không có thị trường, anh sẽ bị kick rồi, sau này khi chúng ta tham gia với Singapore hoặc các nước sẽ chứng minh được, ta lại quay trở lại thị trường tự nguyện hoặc thị trường bắt buộc.

Nếu chúng ta đã có minh chứng doanh nghiệp đảm bảo đủ tín chỉ, tương đương với lượng xuất khẩu (tấn thép, KW điện, tấn xi măng phải giảm bao nhiêu, mức bao nhiêu). Ở đây dư ra cái chung, hiểu rộng hơn là khí quyển của chung hoặc của thế giới, thì ông giảm bên này hay bên kia đều như nhau. Do đó, cho nên nó có 1 cái chuẩn EU là quy định CBAM. Khi ông đạt được chuẩn CBAM, ông có thể vượt qua rào cản kỹ thuật.

Như ở trong nước, ông bảo là ông vượt quá nhưng ông lại mua được anh khác đề bù trừ. Nhưng với những doanh nghiệp tham gia thị trường mà còn có tín chỉ để bán thì nó sẽ càng mở cửa năng suất. Khi ấy, chúng ta sẽ có hợp tác tiếp theo giữa Việt Nam – EU ký những thỏa thuận hợp tác về thị trường carbon, về quy định của họ và chấp hành những quy định của họ. Thì cái đó ta gọi là quan hệ quốc tế.

Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh: First of all, CBAM is an EU regulation with very specific requirements. Among the sectors covered by CBAM, several are already included in Viet Nam’s pilot carbon market. When exporting to the EU, companies will have to demonstrate their emissions performance according to EU standards. If a company already holds verified domestic carbon credits and can demonstrate that it has reduced emissions, it will be in a much stronger position to meet those requirements and overcome this technical barrier. Without such certification and without a functioning carbon market, it would be much more difficult to comply.

The same principle applies when engaging with partners such as Singapore or other international markets.

If we already have evidence that enterprises have sufficient carbon credits, equivalent to their export volumes (how many tons of steel, kWh of electricity, tons of cement must be reduced, and at what level). Here, the surplus belongs to the common pool, understood more broadly as the shared atmosphere of the world; therefore, whether emissions are reduced here or there is the same. That is why there is an EU standard known as the CBAM regulation. When a company meets CBAM standards, it can overcome technical barriers.

Domestically, a company may exceed its emissions limit but can purchase credits from others to offset it. However, for enterprises participating in the market that still have credits to sell, this will further improve productivity and open up opportunities. At that point, Viet Nam and the EU may continue to cooperate by signing agreements on carbon markets, aligning with their regulations and complying with their requirements. That is what we call international relations.

13

Câu hỏi 11- KM 1 +2

Câu hỏi 11: Như PGS.TS Nguyễn Thế Chinh chia sẻ, nhiều khó khăn mà các doanh nghiệp trong nước sẽ phải đối mặt trong khoảng thời gian sắp tới. Vậy với 2 vị khách mời, nếu phải dùng một từ để mô tả về thị trường carbon Việt Nam trong 2 năm tới, hai chuyên gia sẽ dùng từ gì?

Question 11: As Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh has shared, domestic enterprises will face many challenges in the coming period. So, if both guests were to use just one word to describe Viet Nam’s carbon market over the next two years, what word would each of you choose?

PGS.TS Nguyễn Đình Thọ: Chúng ta đang ở giai đoạn chuẩn bị và phát triển thị trường, sau đó sẽ là cất cánh. Như quá trình chúng ta phát triển thị trường chứng khoán, chúng ta thấy khoảng thời gian thị trường kéo dài suốt từ những năm 1990-1998 thị trường mới mở cửa. Đến năm 2006, 8 năm sau, thị trường mới bắt đầu sôi động.

Thị trường carbon của chúng ta cũng như vậy. Năm 2020, chúng ta có luật Bảo vệ Môi trường, chúng ta cũng kỳ vọng năm 2028 thị trường sẽ chính thức đi vào vận hành. Giai đoạn từ nay đến 2028 là giai đoạn chúng ta tập dượt thị trường thí điểm.

Chúng ta cũng sẽ phải mất khoảng thời gian đến 2036 thị trường mới có thể hoàn thiện, vận hành và giao dịch tín chỉ trên thị trường mới sôi động. Giai đoạn này mới là giai đoạn chúng ta chuẩn bị phát triển thị trường và sau 2036 tôi tin rằng thị trường sẽ vận hành giống như thị trường chứng khoán.

Associate Professor Dr. Nguyen Dinh Tho: We are currently in the stage of preparation and market development, after which the market will take off. If we look at the development of the stock market, it took a long time: from the 1990s to 1998, the market gradually opened, and it was only around 2006, about eight years later, that it became truly active.

The carbon market in Viet Nam will follow a similar path. In 2020, we had the Law on Environmental Protection, and we expect that by around 2028 the market will officially begin full operation. The period from now until 2028 is a pilot phase for testing and learning.

We will likely need until around 2036 for the market to become fully mature, well-functioning, and for carbon credit trading to become truly vibrant. At this stage, we are still in the preparation and development phase. After 2036, I believe the carbon market will operate in a way similar to the stock market.

MC: Ý kiến của PGS.TS Nguyễn Thế Chinh thì sao ạ?

MC: What is your view, Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh?

PGS.TS Nguyễn Thế Chinh: Ở đây chúng ta dự báo cho tương lai. Tôi nghĩ rằng trước hết ở nước ta làm gì cũng cần bắt đầu từ chủ trương của Đảng. Chúng ta đang tập trung cho 3 đột phá: Thứ nhất là thể chế, thứ hai là hạ tầng, thứ ba là con người và công nghệ.

Hiện nay chúng ta tích cực tạo ra thể chế mới, những thể chế phù hợp với vận hành của thị trường trong giai đoạn tới. Thị trường carbon nó là một yếu tố, loại thị trường mới với Việt Nam. Nhưng chúng ta có thuận lợi là các nước đã vận hành rồi. Chúng ta lại đang thí điểm. Do đó, chúng ta cần nhanh chóng để tạo lập được thể chế và hạ tầng cho nó. Cùng với đó chúng ta cũng cần chuẩn bị con người để vận hành nó.

Cùng với đó, tôi cho rằng rất quan trọng, đấy là sự vào cuộc của các doanh nghiệp. Tôi đồng ý với anh Thọ rằng các doanh nghiệp lớn người ta đã tiếp cận nhưng ở nước ta hầu hết là SMEs, cần tạo tâm thế, cơ chế cho họ như thế nào để họ sớm hiểu biết về câu chuyện này. Nói thì nói thế chứ họ chưa hiểu được gì vì thị trường này rất khác, không giống hàng hóa, không nhìn nhất nhưng lại tác động trực tiếp, nhiều doanh nghiệp còn chưa hiểu thế nào là thị trường carbon.

Tôi cho rằng tới đây để thành công sớm, bên cạnh vận hành, công tác truyền thông, giáo dục, cách nhìn nhận thế nào đẻ doanh nghiệp vào cuộc, người ta hiểu. Tôi tin rằng Việt Nam sẽ làm được nhưng cần rút kinh nghiệm để tránh những bất cập, lý thuyết cao gọi là “thất bại thị trường” trong lĩnh vực carbon.

Associate Professor Dr. Nguyen The Chinh: Here we are making forecasts for the future. First of all, in Viet Nam, everything must start from the Party’s guidelines. We are currently focusing on three strategic breakthroughs: institutions, infrastructure, and human resources together with technology.

At present, we are actively building new institutions that are suitable for the operation of the market in the coming period. The carbon market is a new type of market for Viet Nam. However, we also have an advantage in that other countries have already implemented it, and we are currently in a pilot phase. Therefore, we need to quickly establish the necessary institutions and infrastructure for it. At the same time, we must also prepare human resources to operate the system.

I also believe that the involvement of enterprises is very important. I agree with Dr. Tho that large enterprises have already begun to engage, but in Viet Nam most businesses are SMEs. We need to create the right mindset and mechanisms so that they can better understand this issue. It is true that many businesses still do not fully understand the carbon credit, as this market is very different from traditional goods-it is not physically visible, yet it has a direct impact. Many enterprises still do not clearly understand what a carbon market is.

Therefore, to ensure early success, alongside market operation, communication and education are very important. We need to help businesses understand and participate effectively. I believe Viet Nam can succeed, but we must learn from experience and avoid shortcomings, especially what economists refer to as “market failure” in the carbon sector.

14

KẾT

15

1p

MC cảm ơn 2 vị khách mời và dẫn kết

MC: Một lần nữa xin cảm ơn những chia sẻ hữu ích và quý báu của 2 vị khách mời trong buổi tọa đàm ngày hôm nay để giúp quý vị khán giả, đặc biệt là các doanh nghiệp rõ hơn về thị trường carbon, đặc biệt sắp tới khi thị trường carbon được đưa lên sản giao dịch, họ cũng sẽ phải có khâu chuẩn bị kỹ càng để giúp chúng ta nhận được phần thắng nhiều hơn.

Xin được cảm ơn hai bị khách mời.

Thưa quý vị! Thị trường carbon không phải là một gánh nặng chi phí mà là một cơ hội đầu tư cho tương lai. Việt Nam đang từng bước hoàn thiện những mảnh ghép cuối cùng của bức tranh kinh tế xanh. Từ việc phân bổ hạn ngạch miễn phí đến những cơ chế bù trừ linh hoạt, tất cả đều hướng tới mục tiêu là giúp doanh nghiệp Việt không chỉ tồn tại mà còn bứt phá trong kỷ nguyên Net Zero. Thị trường carbon chính là nơi mà lòng tin được định giá và trách nhiệm với hành tinh được chuyển hóa thành giá trị kinh tế bền vững.

Một lần nữa xin cảm ơn quý vị khán giả đã quan tâm theo dõi. Xin chào và hẹn gặp lại!

MC: Once again, we would like to sincerely thank our two distinguished guests for their valuable and insightful sharing in today’s discussion. Their perspectives have helped our audience - especially businesses - gain a clearer understanding of the carbon market. In the coming period, as the carbon market is brought onto the trading platform, enterprises will need to make careful and thorough preparations in order to position themselves for greater success.

We would also like to thank our two guests.

Ladies and gentlemen, the carbon market is not a cost burden, but an investment opportunity for the future. Viet Nam is steadily completing the final pieces of its green economic picture. From the allocation of free emission allowances to flexible offset mechanisms, all of these steps aim to help Vietnamese enterprises not only survive but also break through in the Net Zero era. The carbon market is where trust is priced, and responsibility toward the planet is transformed into sustainable economic value.

Once again, thank you for watching. Goodbye and see you again!

16

30s

Bảng chữ cuối

Những người thực hiện, thời gian sản xuất

Bảng chữ "Trung tâm Truyền thông số Nông nghiệp và Môi trường

Báo Nông nghiệp và Môi trường"